随着能源价格飙升，石油价格也迅速上涨,新“石油危机”，即将到来？

布伦特原油一度突破86美元，创下近三年以来的最高水平，目前保持在83美元之上；

WTI原油期货触及了每桶85.41美元的高价，是近七年以来的最高水平，现保持在每桶82美元之上。

从2020年负油价到现在机构预测油价100美元/桶甚至120美元/桶，剧烈波动的油价，将怎样影响金融市场？

产油国借机对原油消费国发起一次新的掠夺和反攻，新的石油危机会到来吗？

01

石油缺口

今年以来，受石油投资不足及需求复苏等因素影响，石油和天然气价格大幅上涨。

数据显示，过去一年，亚洲的液化天然气价格上涨近6倍，欧洲天然气价格较去年5月暴涨超过10倍。

天然气价格居高不下，美国电力公司重新启动燃煤发电厂以防止冬季电力短缺。

煤炭需求大幅飙升，美国煤炭生产商几乎已经无炭可卖了。

事实上，当下能源问题的本质是疫情后全球复苏周期和“碳中和”议题相叠加，二者共同作用，在短期内则表现为能源短缺和能源价格的飙升。

创纪录的煤炭和天然气价格，以及频频发生的断电，促使各地电力部门和能源密集型企业转向石油，以维持电力供应和生产活动。

随着北半球极端寒冷天气来临，燃油需求的升温可能继续抬高原油价格。

当下原油价格已达到84美元/桶，在冬季需求飙升之前，原油价格冲上100美元/桶概率较大。

供不应求是价格飙升的深层原因。

截止目前，全球原油产量仍存在巨大缺口。

2021年9月，OPEC原油产量回升至2738.2万桶/天，较去年同期大幅增长13.5%。

但是低于疫情前的2900万桶/天，也远低于2016-2017年美国页岩油繁荣时期的3200万桶/天以上的水平。

如果美国页岩油回升到疫情前水平，那么增量约为200万桶/天。

但是由于拜登政府政策对于传统能源投资不友好，以及美国页岩油企业在去年遭遇重创，可能需要到2022年才会恢复产量。

02

大国博弈

石油是全球最大宗的资源型商品，而全球石油交易又主要采用美元来计价。

这使得石油超越了一般的商品价格，具有了金融产品的特性。

可以说，石油取代黄金，是布雷顿森林体系解体之后世界货币体系的基础，世界货币的定价可以解释为每货币单位价值多少桶的石油。

石油价格的金融化产生了一个复杂关系：资源力量与金融力量是合谋还是竞争。

合谋时期，美国通过石油与美元的联动，操纵全球经济。

竞争时期在2009年之后，尤其是2016年之后，世界油气主要出口区域分成了三个部分：

即以沙特为代表的欧佩克，以俄罗斯为主的非欧佩克，以美国为核心的新生势力。

然而，2020年新冠疫情爆发，一度导致全球石油需求崩塌。去年4月20日，纽交所石油期货跌至-37.63美元。

也就是说你买油非但不要钱，每一桶还白送你37.63美元。

包括俄罗斯在内的OPEC+联盟以持续削减产量应对石油危机和疫情危机。

美国页岩油企业受原油负油价的打击而大量破产，全球原油定价权重新回归OPEC。

现在，自油价涨势加速以来，美国白宫多次敦促OPEC+增产。

历史上，美国政府经常呼吁OPEC增产以寻求降低油价。

老布什、比尔·克林顿和乔治·布什都曾在油价上涨或美国对中东进行军事干预期间向石油生产国施压，要求增加供应。

然而，这次情况可能大不相同，OPEC+迟迟不愿进一步增产。

针对白宫的“喊话”，OPEC代表认为没有必要加快恢复石油供应。

他们对拜登政府的立场感到困惑，一方面寻求减少石油消费，另一方面却要求OPEC增加石油产量。

一位沙特官员表示：“拜登不是在谈论气候变化和石油对环境的影响吗？为什么现在却要求更多石油?”

对于产油国而言，想通过高油价补回去年的损失，俄罗斯也借此机会与欧洲和美国展开政治和经济博弈。

03

油价升至100美元/桶

油价上行冲击美国经济增长。

美国的工业生产和居民消费都极度依赖石油，石油短期内供给大幅收缩及价格大幅上行对国民经济迅速构成负面冲击。

同时，高通胀也使得企业生产和投资动力减弱，经济逐渐失去内生性驱动力。

回顾过去两次石油危机，美国经济都进入“滞胀”状态。

GDP负增长，CPI飙升，经济回落伴随着严峻的失业问题，美国失业率大幅攀升。

与此同时，油价上行叠加抢油行为带来的通胀预期自我实现，1980年美国CPI快速上行至13.6%，美国经济陷入典型的滞胀情形。

第二次石油危机爆发后，与石油密切相关的行业都受到了巨大冲击，以汽车行业为例，美国汽车产量在1978-1982年之间出现了大幅下行。

假设油价上涨到100美元/桶时，我国经济同样面临的冲击。

模拟的结果显示，相对于没有石油冲击的情况下，CPI将上涨0.73个百分点，PPI上涨幅度更大，为1.55个百分点。

同时，国际油价每上涨1美元/桶，我国就要多支出30亿元，这对外汇储备又构成一定压力。

因此，油价上涨到100美元的过程，就是疫情后的新石油危机。

这场危机将会加剧今年冬季的金融市场波动，各国的货币退潮将提前，经济复苏将面临挑战。